Возраст бычьего рынка не указывает на скорый разворот вниз

что произошло

Текущий бычий рынок на Уолл-стрит отмечает четвертую годовщину. По данным календаря Ned Davis Research, с 1900 года в США было 38 бычьих рынков, и 33 из них завершились раньше. Средняя продолжительность составляла 25 месяцев, медианная — 22 месяца. Однако, как отмечает MarketWatch, из этого нельзя заключать, что именно возраст приводит к окончанию роста.

Исторически завершение бычьих циклов чаще было связано с рецессиями, чрезмерным оптимизмом инвесторов или внешними потрясениями. Из 22 медвежьих рынков с 1950 года 13 сопровождались рецессией. За последние четыре года совокупная доходность S&P 500 составила 131%, или 23,3% годовых, что почти втрое выше исторического среднего.

Тем не менее такой результат не является рекордным. Эдвард Маккуэрри и Уильям Бернстайн сравнили четырехлетние периоды с конца 1700-х годов и нашли множество случаев более сильного роста. Анализ 17,5-летних периодов с 2009 года также не показал исключительной динамики рынка. Поэтому возраст и масштаб подъема сами по себе не служат достаточным объяснением для ожиданий скорого медвежьего рынка.

почему это важно

Для рынков вывод важен тем, что календарный возраст цикла и накопленная доходность не заменяют анализ рецессий, настроений инвесторов и внешних шоков как возможных факторов разворота.

инструменты