Citi: рынки могут неверно понять намерения ФРС, доходности казначейских бумаг растут

что произошло

Главный экономист Citi Натан Шитс заявил во вторник, что рынки могут неправильно истолковать намерения ФРС, поскольку председатель Кевин Уorш стремится применять иной подход к денежной политике, чем его предшественник, на фоне высокой макроэкономической неопределенности. По его словам, ошибка в политике ФРС возможна, но вероятность того, что рынки неверно поймут курс регулятора, он считает даже выше. Шитс также назвал риском возможное противостояние вокруг потолка госдолга примерно в середине 2027 года.

По мнению Шитса, рост доходностей длинных казначейских облигаций США отражает опасения инвесторов по поводу потребностей государства в финансировании, инвестиций в искусственный интеллект и общей экономической неопределенности. Доходность 10-летних облигаций держалась около 5,1% во вторник, после того как в начале месяца достигла максимума за 24 года. Фонды TLT и IEF в момент публикации росли примерно на 1%. По данным Stocktwits, настроения розничных инвесторов по TLT были «бычьими», по IEF — «нейтральными».

Шитс считает, что инвестиции в ИИ подстегивают рост, но добавляют инфляции: примерно 30 базисных пунктов базовой инфляции PCE в США связаны со спросом, вызванным ИИ. Годовая инфляция PCE в августе составила 3,4%, базовая — 3,0%. Citi повысила прогноз глобальной инфляции примерно на один процентный пункт, а базовой — примерно на полпроцента в этом году из-за нефтяного давления и сбоев в цепочках поставок.

почему это важно

Для рынков главный вопрос — путь ставок ФРС в 2027 году. По словам Шитса, декабрьское повышение ставки практически предрешено, а снижение нефтяных цен при прогрессе в урегулировании конфликта с Ираном могло бы позволить ФРС выждать. Если нефть останется в диапазоне 100–110 долларов за баррель, ФРС может повышать ставки еще несколько раз. Опрос Reuters показал, что 94 из 100 экономистов ждут сохранения ставок на заседании 27–28 октября, а все 100 прогнозируют повышение в декабре.

влияние на рынки

Казначейские облигации США и валютный рынок: рост доходностей и неопределенность по ставкам ФРС давят на длинный конец кривой.

теги

инструменты