AUM индийских NBFC вырастет на 20% в Q2FY27, считает JM Financial

что произошло

Диверсифицированные небанковские финансовые компании Индии (NBFC) могут показать устойчивый рост активов под управлением (AUM) на 20% в Q2FY27. Однако повышение стоимости фондирования способно оказать давление на маржу, сообщила Asian News International со ссылкой на отчет JM Financial. Ситуация в макроэкономике стала менее благоприятной после Q1FY27, а во второй половине FY27 стоимость заимствований, вероятно, сменит спрос в качестве главного фактора для прибыли.

Доходность 10-летних государственных облигаций выросла на 25–40 базисных пунктов с августа 2026 года. Доходность трех- и пятилетних облигаций NBFC с рейтингом AAA увеличилась на 50–60 базисных пунктов с июня 2026 года. По оценке JM Financial, последствия для стоимости фондирования в основном проявятся в FY28; проект регулирования IRDAI, затрагивающий комиссионный доход, также может ухудшить прибыльность в FY28.

Сектор поддержат розничный спрос, постепенное восстановление кредитования под залог недвижимости (LAP) и увеличение доли золотых займов. Для диверсифицированных NBFC, а также кредиторов малого и среднего бизнеса (MSME) и компаний, выдающих золотые займы, JM Financial прогнозирует совокупный рост AUM примерно на 20% год к году против 19% в Q1FY27 и 17% в Q2FY26; рентабельность активов и капитала может составить около 3,0% и 15,1% соответственно. У автокредиторов рост AUM может сохраниться на уровне около 18% год к году при увеличении выдач на 22% год к году и 4% квартал к кварталу, хотя у некоторых кредиторов кредитные расходы немного вырастут.

Для HFC и AHFC ожидается рост AUM примерно на 13% год к году при увеличении выдач на 24%. MFI могут быстрее восстановить кредитование благодаря более крупным займам и улучшению основного микрофинансового бизнеса. По темпам прибыли диверсифицированные компании должны опередить автокредиторов, кредиторов MSME и золотых займов, а также жилищные компании; MFI также могут восстановить прибыль на фоне низкой базы прошлого года. Для кредиторов в сегментах золота, MSME и LAP JM Financial ожидает роста AUM на 27% год к году и 6% квартал к кварталу при увеличении выдач примерно на 33% год к году. Драйверами станут восстановление LAP и высокий спрос на золотые займы, а снижение кредитных расходов может поддержать прибыльность.

почему это важно

Для рынка это означает расхождение между сильной динамикой выдач и растущей стоимостью фондирования: рост AUM поддерживает доходы NBFC, но давление на маржу, по оценке JM Financial, сильнее проявится в FY28.

инструменты