Здравоохранение снова дорожает и превратилось в защитный актив на фоне тревог вокруг ИИ

что произошло

По данным Wall Street Journal, акции компаний здравоохранения перестали торговаться с дисконтом к широкому рынку. Фонд XLV, по данным FactSet, теперь идет чуть выше S&P 500 с форвардным мультипликатором 19,3. Год назад дисконт сектора к индексу составлял 25%. Перемена связана с опасениями насчет пузыря в технологиях и возможного влияния роста ставок на расходы на ИИ.

Аналитики WSJ напоминают, что премия для сектора обычно появляется, когда инвесторы верят в медицинские инновации, опасаются за устойчивость прибыли в других отраслях и спокойны насчет политических рисков. По словам аналитика Goldman Sachs Асада Хайдера, сейчас эти условия в основном выполняются. Он также отметил, что высокий мультипликатор не обязательно сигнал опасности: Johnson & Johnson прогнозирует двузначный рост выручки к концу десятилетия, а Eli Lilly, по ожиданиям, нарастит продажи в этом году больше чем на 30%.

Политическая повестка остается неоднозначной. Страховщики, включая UnitedHealth Group и Humana, по мнению Jared Holz из Mizuho, могут столкнуться с давлением из-за разговоров о Medicare for All. Производители лекарств и медтехники, напротив, видят более спокойную обстановку, чем за последние годы.

почему это важно

Для рынка это сигнал, что часть капитала уходит из технологий в более стабильные и менее циклические сектора. Если тренд сохранится, это будет поддерживать фонды здравоохранения, пока опасения вокруг ИИ не утихнут. Аналитики WSJ при этом сравнивают ситуацию с серединой 2000-х годов, когда премия сектора также сохранялась на фоне роста ставок ФРС.

влияние на рынки

Здравоохранение и XLV: отток из технологий поддерживает защитные сектора, страховщики под риском политики

теги

инструменты