Разрыв доходностей Франции и Германии вновь расширился

что произошло

Как сообщает Newsmetry API, спред между доходностями французских и немецких гособлигаций в понедельник увеличился на фоне опасений по поводу дефицита Франции перед президентскими выборами следующего года и роста цен на энергоносители. Доходность 10-летних Bunds снизилась примерно на 1 базисный пункт, до 3,48%, а аналогичный показатель для французских бумаг поднялся почти на 4 б.п., до 4,90%. Разница достигла 142 б.п.; в начале октября она доходила до 158,67 б.п. — максимума с ноября 2011 года.

Аналитики ABN Amro назвали политическую и бюджетную ситуацию во Франции главным фактором на рынке облигаций еврозоны в последние недели. Неопределённость, вопросы к бюджету на 2027 год и сомнения в убедительности бюджетной корректировки повысили требуемую инвесторами премию по OAT, тогда как Bunds поддержал спрос на более надёжные активы. Опрос показал усиление позиций Марин Ле Пен и Жан-Люка Меланшона. Победу крайне левых аналитики считают наименее благоприятным для рынка сценарием; Ле Пен на прошлой неделе пообещала значительно сократить расходы.

Энергорынок также оставался в центре внимания. Brent подорожал примерно на 2%, до 106,7 доллара за баррель, а европейский газ — на 3,5%. Доходность 2-летних немецких облигаций выросла на 2 б.п., до 3,11%. Денежный рынок закладывает ещё одно повышение ставки ЕЦБ на 25 б.п. в этом году с текущих 2,50% и ещё два аналогичных шага в следующем году. Позднее инвесторы сосредоточатся на американской статистике, включая инфляцию в среду.

почему это важно

Расширение франко-германского спреда отражает рост премии за риск французских активов, тогда как более дорогая энергия усиливает внимание к инфляционным рискам и будущей политике ЕЦБ.

инструменты