Распродажа долга CoreWeave слабо затронет мировые банки, считает J.P. Morgan

что произошло

По оценке аналитиков J.P. Morgan, большинство глобальных банков имеют ограниченную exposure к CoreWeave. Вчера инвестбанк сообщил, что крупные американские инвестбанки и японский MUFG могут быть подвержены примерно от 1 до 3 млрд долларов, а большинство европейских и азиатских игроков — менее чем на 500 млн долларов. Значительная часть этих средств приходится на отложенные срочные кредиты, которые выдаются по мере выполнения проектов.

В прошлую неделю акции и облигации CoreWeave просели на фоне опасений по поводу финансирования долга. Доходность бумаг с погашением в 2031 году ненадолго достигла почти 16%, а стоимость страхования долга выросла примерно до 1000 базисных пунктов. Компания, по данным банка, имеет около 50 млрд долларов долга.

J.P. Morgan отметил, что оценки основаны на упрощённых допущениях, так как банки раскрывают мало данных о своей экспозиции к циклу инвестиций в ИИ. Главный риск, по словам банка, связан с разрывом между авансовыми затратами на инфраструктуру ИИ и поступлениями выручки во времени.

почему это важно

История показывает, что долговая нагрузка компаний ИИ-инфраструктуры становится темой для рынка кредитов. Инвесторы будут следить за тем, насколько быстро CoreWeave сможет выйти на положительный денежный поток, который, по прогнозу J.P. Morgan, останется отрицательным до 2030 года.

влияние на рынки

Банки и рынок высокодоходных облигаций ИИ-инфраструктуры: риск ограничен, но чувствительность к долговым опасениям сохраняется

теги

инструменты