Окно RBI может перенаправить до $12 млрд спроса на доллары в месяц

что произошло

Как сообщает Moneycontrol, специальное валютное окно Резервного банка Индии (RBI) для нефтяных маркетинговых компаний может направлять через него до $10–12 млрд ежемесячного спроса на доллары. Механизм должен снизить давление на рупию и транзакционные издержки. В субботу RBI объявил, что IOCL, BPCL и HPCL смогут покупать валюту напрямую у центробанка через назначенные банки, а не на спотовом рынке для оплаты импорта нефти.

По словам Вивека Айера из Grant Thornton Bharat, ежедневный объём операций может составлять $300–400 млн и покрывать потребности всех трёх государственных компаний. Стоимость хеджирования близка к форвардной премии в 4% годовых, при этом валютный риск не исчезает. Даже разница в 5–15 пайс на долларе может существенно сократить затраты при таком объёме покупок.

Прашант Васишт из Icra отметил, что перенос спроса со спотового рынка способен поддержать рупию, хотя частные НПЗ и другие импортёры продолжат покупать валюту. По словам Айера, прямой эффект связан прежде всего с транзакционными издержками: укрепление рупии на 50 пайсов даёт около ₹550 crore экономии в месяц при покупках на $11 млрд.

Индия импортирует более 88% необходимой ей нефти. В августе страна ввезла 19 млн тонн сырой нефти стоимостью $11,7 млрд. Нынешняя схема представляет собой прямую продажу долларов, а не своп, как в 2013 году. Тогда рупия укрепилась более чем на 3% на следующий день после запуска аналогичного окна. Теперь действуют ограничения на повторное бронирование деривативов и более низкий порог незахеджированных позиций. Айер предупредил, что $10–12 млрд в месяц составляют около 1,5% текущих резервов: механизм даёт время, но не устраняет дефицит текущего счёта, вызванный нефтью.

почему это важно

Перенаправление крупных покупок валюты от спотового рынка может временно уменьшить спрос на доллар и поддержать рупию. Однако объём операций будет использовать резервы RBI, а после завершения программы спрос может вернуться на рынок.

инструменты