Motilal Oswal сохранил рекомендацию «Покупать» по HDFC Life и HDFC AMC

что произошло

Аналитики Motilal Oswal, по данным Moneycontrol.com, сохранили рейтинг «Покупать» для HDFC Life Insurance с целевой ценой INR680, рассчитанной как 1,8x от EV FY28E. Годовые премии (APE) составили INR47,3 млрд, что соответствует ожиданиям, и выросли на 13% г/г: индивидуальный сегмент прибавил 11%, групповой — 25%. Абсолютная стоимость нового бизнеса (VNB) выросла на 15% до INR11,6 млрд, а маржа VNB достигла 24,5% против 24,1% годом ранее.

За первое полугодие FY27 APE вырос на 11%, VNB — на 12%, прибыль, приходящаяся на акционеров, — на 14%, до INR5,1 млрд. Встроенная стоимость на конец полугодия составила INR664,6 млрд, операционная доходность RoEV — 14,9%. По мнению аналитиков, маржа VNB будет расти за счет масштаба, но значительная часть выгод, вероятно, пойдет на развитие возможностей компании.

Motilal Oswal также подтвердил рекомендацию «Покупать» по HDFC AMC с целевой ценой INR2900, основанной на 40-кратной оценке базовой EPS FY28E. Операционная выручка выросла на 14% г/г и на 6% к предыдущему кварталу, до примерно INR11,7 млрд, что соответствует прогнозам. EBITDA составил INR9,3 млрд, что на 5% выше ожиданий благодаря снижению расходов; маржа EBITDA достигла 79,5% против 77,9% годом ранее.

почему это важно

Отчетность обеих компаний в целом соответствовала ожиданиям аналитиков, поэтому оценки почти не пересматривались. Для инвесторов ключевыми остаются динамика маржи нового бизнеса у HDFC Life и контроль расходов у HDFC AMC, на которые аналитики ожидают роста выручки, EBITDA и прибыли в среднем на 13–14% в год в FY26–28.

теги

инструменты