Хартнетт из BofA: подешевевшие облигации техкомпаний могут стать интересными

что произошло

Seeking Alpha со ссылкой на последний обзор Flow Show от Bank of America пишет, что стратег Майкл Хартнетт допускает: пора присмотреться к подешевевшим облигациям технологических компаний. По его мнению, беспрецедентный объем заимствований на фоне развития искусственного интеллекта поднял доходности и подходит к концу эпохи масштабных выкупов акций у крупнейших компаний.

Инвестиционные облигации американского техсектора с начала года подешевели на 9%, а их доходность относительно широкого индекса облигаций упала до минимума за 30 лет. Основной фактор давления — избыток предложения от гиперскейлеров Alphabet, Meta, Amazon, Microsoft и Oracle: их выпуск долга в 2026 году достиг 182 млрд долларов против 17 млрд в 2024-м. Доходность бумаг высокого качества находится в диапазоне 6–8%, а у высокодоходных эмитентов она заметно выше: у CoreWeave — 14,26%, у Galaxy — 11,44%.

Компании также разместили акций на 89 млрд долларов, и общий объем долгового и долевого финансирования с начала года составил 271 млрд. Выкупы собственных акций гиперскейлеров замедлились до годового темпа около 14 млрд долларов против 105 млрд в 2024 году.

почему это важно

Рост капитальных затрат на ИИ фактически переносит нагрузку с акционеров на кредиторов. Хартнетт связывает возможный разворот с завершением периода слабости облигаций относительно акций, однако поток новых выпусков остается главным фактором давления на цены бумаг.

влияние на рынки

Облигации техсектора США: поток новых выпусков давит на цены и поднимает доходности.

• ▼Корпоративные облигации техсектора США давление вниз — избыток выпусков гиперскейлеров давит на цены бумаг

теги

инструменты