ЕЦБ, скорее всего, оставит ставку: рынки смотрят на облигации Франции и судьбу Лагард

что произошло

Европейский центральный банк в четверг, по ожиданиям, оставит процентные ставки без изменений, передает Reuters. Решение давно считается предсказуемым, однако на первый план выйдут турбулентность на рынке госдолга Франции и вопрос о том, как долго Кристин Лагард пробудет на посту главы банка. Ставка по депозитам составляет 2,5%, после двух повышений с июня. Аналитики ждут, что регулятор вернется к ужесточению в ближайшие месяцы, чтобы не дать скачку цен на энергоносители из-за конфликта с Ираном перетечь в другие цены и зарплаты.

Рынки денег сейчас закладывают примерно три дополнительных повышения, что подняло бы ставку до 3,25%. Холгер Шмидинг из Berenberg считает, что недавний новый рост цен на нефть еще сильнее сместил риски инфляции вверх. Одновременно рост доходности госбумаг, особенно во Франции, удорожает заимствования для домохозяйств и компаний, и, по словам Лагард, это будет сдерживать рост экономики и инфляцию.

Сама Лагард может покинуть пост раньше срока, до весенних президентских выборов во Франции, хотя мандат у нее еще на год. Reuters сообщало в этом месяце, что Всемирный экономический форум может назначить ее своим председателем уже в ноябре. Фаворитами на пост главы ЕЦБ называют бывших руководителей центральных банков Нидерландов и Испании, Клааса Кнота и Пабло Эрнандеса де Кос.

почему это важно

Главный рыночный риск сейчас связан с Францией: премия, которую инвесторы требуют за французский долг по сравнению с немецкими бундами, самая высокая в еврозоне. Вмешательство ЕЦБ пока выглядит маловероятным. Первой линией защиты, по оценкам, станет гибкое реинвестирование средств от погашения облигаций, купленных в рамках программ прошлого десятилетия, а затем может быть задействован инструмент защиты трансмиссии TPI, который ни разу не применялся.

влияние на рынки

Евро и французские госбумаги: ожидание ужесточения ЕЦБ поддерживает евро, а премия за риск давит на OAT

• ▲Евро (EUR/USD) давление вверх — ожидание дальнейшего ужесточения ЕЦБ поддерживает валюту
• ▼Французские госбумаги (OAT) давление вниз — премия за риск остается высокой из-за бюджетной неопределенности

теги

инструменты