BofA: позиции по американским облигациям остаются чрезмерно короткими

что произошло

По данным Seeking Alpha, аналитики Bank of America заявили, что позиции по казначейским облигациям США остаются чрезмерно короткими по всей кривой доходности. Для начала заметного закрытия коротких позиций доходность двухлетних бумаг, по оценке банка, должна снизиться примерно на 10 базисных пунктов. Следующим фактором, способным изменить позиции участников, может стать публикация CPI в среду на укороченной торговой неделе в США.

Модель следования за трендом Bank of America указывает на максимальные короткие позиции CTA — товарных консультантов — по 10- и 30-летним Treasuries, а также по немецким Bunds на всех временных горизонтах. При этом первыми короткие позиции сокращают в Европе: наиболее осторожные CTA уже начали выходить из шортов по Bunds, находясь примерно в 0,2% от первого сигнала к покрытию. Китай остается единственной длинной позицией, отметил BofA.

Goldman Sachs допустил, что длинные облигации на этой неделе могли сформировать дно после резкой распродажи с конца августа. Deutsche Bank сообщил о притоке $166,4 млрд в фонды денежного рынка — максимальном недельном результате с апреля 2020 года; на США пришлось $101,3 млрд. Покупки облигаций достигли четырехмесячного максимума в $33,8 млрд, причем государственные бумаги привлекали средства четвертую неделю подряд.

почему это важно

Сочетание рекордных коротких позиций и сильных притоков в денежные фонды повышает чувствительность рынка Treasuries к CPI и возможному закрытию шортов. Сигналы по Bunds показывают, что корректировка позиций уже началась в Европе.

инструменты