Boeing восстанавливается, но денежный поток пока отстаёт от ожиданий

что произошло

Восстановление Boeing дает заметные результаты, отмечает GuruFocus, однако Уолл-стрит недовольна тем, что рост производства и поставок пока медленно переходит в денежные поступления. В третьем квартале выручка компании составила $24,2 млрд, на 4% больше годовой давности, а скорректированный убыток на акцию сократился до $0,34 с $7,47. Свободный денежный поток вырос до $464 млн против $238 млн в аналогичном квартале прошлого года.

Портфель заказов достиг рекордных $745 млрд, в нем более 6300 коммерческих самолетов. Однако коммерческое направление остается убыточным: операционный убыток составил $697 млн, рентабельность минус 6,5%. На это повлияли неблагоприятная структура поставок, более дорогие цепочки поставок и расходы на будущее наращивание выпуска. Аналитики расходятся во мнениях: Jefferies, по данным Seeking Alpha, считает долгосрочный прогноз денежных потоков разочаровывающим, тогда как Morgan Stanley и BNP Paribas больше смотрят на операционный прогресс. Jefferies снизил оценку свободного денежного потока до $2,2 млрд в 2026 году, $4,8 млрд в 2027-м и $8 млрд в 2028-м, ссылаясь на более медленную стабилизацию производства и меньший вклад запасов.

Операционные успехи при этом реальны: FAA сертифицировало 737-7 и 737-10, Boeing стремится стабилизировать выпуск 737 на уровне 47 самолетов в месяц, а чистый долг снизился примерно до $25 млрд.

почему это важно

Для рынка ключевой вопрос в том, превратится ли операционный прогресс в устойчивый денежный поток. Инвесторы будут следить за темпами выпуска 737 и 787, маржой коммерческого направления, капзатратами, издержками цепочек поставок, снижением долга и тем, ускорится ли свободный денежный поток в 2027 году.

влияние на рынки

Акции Boeing: рост поставок и снижение долга поддерживают, слабый прогноз денежного потока давит

• ↔Акции Boeing разнонаправленно — рост поставок и сертификаций против медленного роста денежного потока

теги

инструменты