Акции CoreWeave отыграли потери на фоне роста доходности облигаций

что произошло

Акции CoreWeave в четверг выросли почти на 5% и полностью отыграли ранние потери. Поводом стало восстановление доходности облигаций компании после более низких уровней, а также комментарий BNP Paribas о бизнес-модели. По данным Seeking Alpha, аналитик банка Дэниел Ван выделяет два вида кредитного плеча: на уровне материнской компании (ParentCo) и на уровне активов (AssetCo). По его словам, их профиль риска существенно различается. У бумаги целевая цена banka составляет 169 долларов, рейтинг — «перевес».

По активам AssetCo Ван видит ограниченный риск погашения основного долга по структурам DDTL, поскольку денежные потоки должны заметно превышать обязательства. Более серьёзной проблемой он считает долговую нагрузку ParentCo и зависимость от внешнего финансирования новых мощностей. Подразумеваемая доходность отдельных необеспеченных обязательств поднималась до 15%.

почему это важно

Для рынка это означает, что при таких ставках традиционное долговое финансирование на уровне материнской компании становится всё менее выгодным. Поэтому до тех пор, пока кредиторы не поверят в способность компании самостоятельно финансировать рост, основными источниками капитала могут остаться конвертируемые облигации и эмиссия акций. Ван отмечает, что динамика бумаг всё сильнее зависит от настроений на кредитном рынке.

теги

инструменты